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插針是什麼、怎麼應對

這頁回答：插針怎麼來的；為什麼合約強平看標記價格、不看最新價格；止損觸發價選哪一種；槓桿和倉位怎麼調，插針時傷害小一點。

插針沒辦法預測，也沒辦法完全躲開。能做的是：低槓桿、小倉位、止損留出餘地，並清楚自己的止損看的是哪一種價格。

插針是什麼

插針指的是價格在很短時間內大幅偏離，又很快拉回。在 K 線圖上，留下一根很長的上影線或下影線，像一根針插在那裡，所以叫插針。

插針本身可能只持續幾秒到幾分鐘。但在這段時間裡，止損會被觸發，高槓桿倉位可能被強平。等價格回來，倉位已經不在了。

插針怎麼來的

常見的原因有三個，往往同時出現：

  • 流動性薄。掛單簿上每一檔的量不多時，一筆不算太大的市價單就能連續吃掉好幾檔，價格一下子被推遠。冷門幣、深夜、行情剛開始劇烈波動時，掛單常常比平時薄。
  • 大單。有人一次性用市價買賣很大的量，超過當下掛單能承接的範圍，成交價就會沿著掛單簿一路滑過去。
  • 連環強平。價格往一個方向走，觸發一批倉位的強平或止損，這些平倉單本身又是同方向的市價單，把價格推得更遠，再觸發下一批。這種連鎖反應是很多大幅插針的主因。

插針也可能只發生在某一家交易所。同一個幣，別家價格沒怎麼動，這一家卻出現一根長針，通常就是這家當下的掛單簿出了缺口。

最新價格和標記價格

做 U 本位合約時，交易所同時有幾種價格：

  • 最新價格：這個合約最近一筆實際成交的價格。圖表預設顯示的就是它。插針時，它會跟著那幾筆異常成交一起跳。
  • 指數價格：參考多家現貨市場價格算出來的價格。
  • 標記價格：交易所用來評估倉位的「合理價格」。三家的算法不完全相同，大致是以指數價格為基礎，結合基差、資金費率、最新價格等因素，取中位數或移動平均。它的設計目的，就是不讓短暫的異常成交直接決定你的倉位生死。

幣安、歐易（OKX）、Bitget 的說明都寫明：強平看的是標記價格，未實現盈虧也用標記價格算。Bitget 的說明還提到，標記價格在劇烈波動時可能刻意落後於市場，就是為了避免短暫的價格尖刺造成強平。所以插針時，最新價格可能已經穿過你的強平價，倉位卻沒有被強平；反過來，也可能圖上看起來還沒到，倉位已經被強平了。要確認，可以把圖表切到標記價格。

為什麼不用最新價格強平？最新價格可以被一筆大單或一段薄掛單推到很遠的地方。如果按它強平，任何人都能用不大的成本製造一根針，把一批倉位打掉。用標記價格，強平就不會只因為一兩筆異常成交而發生。

止損觸發價選哪一種

三家的合約止盈止損單都可以選觸發價類型。叫法和預設值各家不同：

  • 幣安：介面上叫「最新價格」和「標記價格」。API 參數 workingType 的預設值是 CONTRACT_PRICE，也就是最新價格（見文末幣安 New Algo Order 文件）。
  • 歐易（OKX）：可選最新價格、標記價格、指數價格，止盈止損只看你選的那一種（見文末歐易說明）。預設值我們沒有找到歐易的原文，以歐易當前說明為準。
  • Bitget：API 文件寫明觸發價類型預設為 market（市場價格），也可以選標記價格（見文末 Bitget Place Order 文件）。網頁和 App 介面上的預設，以 Bitget 當前說明為準。

兩種觸發價各有後果：

用最新價格觸發用標記價格觸發
插針時容易被針掃到。價格碰一下就觸發，然後價格回來了，倉位已經平掉。短暫的針不一定讓標記價格到位，比較不容易被掃。
觸發後成交觸發時市場確實在這個價附近成交過，成交價通常更貼近觸發價。標記價格是算出來的，不能直接拿來成交。觸發時實際成交價可能離觸發價更遠。
和強平的關係強平看標記價格，止損看最新價格，兩者可能不同步。和強平看同一種價格，比較好估算「止損會不會先於強平」。
限價止損可能不成交。幣安說明提醒，用標記價格觸發的限價止損，觸發後更可能掛著不成交。

兩種都沒有一定對。差別在於你願意承擔哪一種後果：用最新價格，短暫的針更容易觸發止損；用標記價格，觸發得慢一些，但觸發後的成交價可能離觸發價更遠。

還有一點和選哪種無關：幣安的說明提醒，止損離強平價太近時，可能先被強平，止損單隨之失效。

止損為什麼一定要掛在交易所、以及止損本身的滑價，見止損單為什麼要掛在交易所。

用槓桿和倉位減少插針的傷害

觸發價怎麼選是細節。真正決定插針時虧多少的，是槓桿和倉位。

  1. 先定這筆最多虧多少，再算倉位。從「止損距離」和「願意虧的金額」倒推倉位大小，而不是先想開多大。
  2. 止損距離要大於平常的波動。止損設在正常波動範圍裡，就是在等著被掃。這意味著倉位要相應縮小。
  3. 槓桿決定強平價的遠近。槓桿越高，強平價越近，一根不大的針就可能直接碰到強平價，止損都來不及發揮作用。低槓桿讓強平價離得遠，止損先觸發的機會大很多。
  4. 預留滑價。插針時止損成交價可能比觸發價差一截。算最大虧損時把這段加進去。
  5. 流動性薄的幣更容易插針。掛單薄的幣，插針更頻繁、幅度更大，止損滑價也更嚴重。
  6. 分開風險。同時開很多同方向倉位，一根針可能讓它們一起觸發。總倉位要設上限。

TonyTrade 用寫死的規則來管這些：單筆倉位、總倉位、最大槓桿、單日最大虧損、幣種白名單、每日下單數。AI 出的計劃超過這些上限，要你本人確認才會執行。每一筆開倉都同時把止損掛在交易所，掛不上就不開。上限怎麼定見功能，執行流程見它怎麼工作，整體思路見安全設計。

插針發生後

  • 先看實際狀態：到交易所確認倉位、掛單和成交紀錄。TonyTrade 重新打開時也會先和交易所對帳。
  • 確認止損是怎麼觸發的：看的是哪種價格，成交在哪裡，有沒有分幾次成交。
  • 不要急著「追回來」。插針後的行情常常還不穩定，這時候加大倉位，等於把剛才的風險再承擔一次。
  • 需要時用一鍵全停，先讓一切停下來，再想下一步。
插針沒有萬全的應對。不管怎麼設，極端行情下都可能出現大幅虧損，甚至損失全部保證金。合約交易的完整風險見風險提示。

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出處

以下是本頁引用的交易所官方說明。標記價格的具體算法、更新頻率等參數各家會調整，以交易所當前說明為準。本頁由 TonyTrade 團隊整理。